或許，它們沒(méi)有Google、Yahoo如此高的知名度，但據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：DST占據(jù)了俄語(yǔ)互聯(lián)網(wǎng)70%以上的瀏覽量；Naspers則是非洲最大的網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)媒體集團(tuán)；按市值計(jì)算，騰訊則是中國(guó)最大、世界第三的互聯(lián)網(wǎng)公司。現(xiàn)在，這些公司已經(jīng)在全球范圍投資了幾十家互聯(lián)網(wǎng)公司。其中最具冒險(xiǎn)精神的DST揮師西方世界，并花費(fèi)大把鈔票購(gòu)買具有高成長(zhǎng)性的美國(guó)公司股份，F(xiàn)acebook就成為其中最惹人注目的一家。

錯(cuò)綜復(fù)雜的“裙帶關(guān)系”

從傳統(tǒng)意義上看，這三家公司并無(wú)關(guān)系。2005年，兩位俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)投資者Yuri Milner和Gregory Finger將門戶網(wǎng)站mail.ru股份合并，組建DST。如今，這家公司控制了許多俄羅斯的主要網(wǎng)站，其所有方包括了高盛和擁有27%股份的俄羅斯億萬(wàn)富翁Alisher Usmanov。

Naspers，立足于開普敦已有近百年歷史，是南非最大報(bào)紙Daily Sun的發(fā)行商。但在網(wǎng)絡(luò)化方面，它是所有傳統(tǒng)媒體中最具抱負(fù)的公司之一。目前這家公司仍以紙質(zhì)報(bào)紙和付費(fèi)電視為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并在今年一季度創(chuàng)下36億美元銷售額的驚人業(yè)績(jī)。

騰訊來(lái)自深圳，成立于1998年的騰訊在2009年?duì)I業(yè)收入達(dá)18億美元。雖然其最出名的產(chǎn)品是QQ，但在中國(guó)，其即時(shí)通信軟件業(yè)務(wù)已擁有5.67億用戶，其大部分利潤(rùn)來(lái)自在線游戲和被稱為Q幣的虛擬貨幣。

從表面上看，盡管三家公司差別如此之大，但本質(zhì)上其實(shí)是一體的。首先，從股份所有制上分析：Naspers擁有mail.ru的部分股份，也是騰訊的早期投資者并擁有其35%的股份。2010年4月，騰訊向DST注資3億美元并獲得其超過(guò)10%的股份，使DST市值一度達(dá)30億美元。此外，騰訊還在Naspers旗下的網(wǎng)絡(luò)公司MIH印度分公司擁有股份。

更重要的是，在西方投資者很少敢于嘗試尋找其他有發(fā)展前途的互聯(lián)網(wǎng)公司時(shí)，DST業(yè)務(wù)范圍涵蓋了俄羅斯及其鄰國(guó)，旗下諸多子公司在這些地區(qū)占有主要市場(chǎng)，包括社交網(wǎng)站VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。而Naspers，則擁有發(fā)展中國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)公司領(lǐng)域最大的投資組合，比如巴西的購(gòu)物網(wǎng)站BuscaPé，印度的社交網(wǎng)站ibibo以及母國(guó)南非的門戶網(wǎng)站24.com.相比較而言，騰訊目前是三家公司中最審慎的一家。

如此之多的跨國(guó)商業(yè)經(jīng)歷，讓互聯(lián)網(wǎng)巨擎?zhèn)儗W(xué)到了千金難買的寶貴經(jīng)驗(yàn)。就DST而言，他們已經(jīng)掌握，通過(guò)給定一國(guó)GDP并熟知其網(wǎng)絡(luò)普及程度，此時(shí)便可清晰預(yù)見(jiàn)哪些網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)有利可圖，未來(lái)增長(zhǎng)空間在哪里。對(duì)此，DST股東Alexander Tamas將它定義為“地域性套利”。

未來(lái)目標(biāo)瞄向“全世界”

有專家分析，在新興市場(chǎng)的開拓方面，諸多因素促成DST成為了先行者。首先，其股東有在美國(guó)市場(chǎng)打拼的經(jīng)歷，其次它將來(lái)準(zhǔn)備上市，并且在金融危機(jī)之后傳統(tǒng)投資者又開始變得謹(jǐn)慎小心。

此外，由Elevation Partners、TCV和Silver Lake Partners等互聯(lián)網(wǎng)投資家組成的私募股權(quán)基金俱樂(lè)部，為DST能夠迅速?zèng)Q策，并提出讓客戶難以拒絕的報(bào)價(jià)提供了有力保證。以Facebook為例，DST同意了當(dāng)時(shí)看來(lái)較高的估價(jià)，放棄了在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善情況下的所有特殊權(quán)利，并答應(yīng)從職工手中收購(gòu)股票。這些條件對(duì)新成立的互聯(lián)網(wǎng)公司尤其具有吸引力。這使得公司創(chuàng)始人和重要員工不需要通過(guò)轉(zhuǎn)售公司，也不必在尚未成熟的條件下匆忙上市來(lái)賺錢。購(gòu)入Facebook看起來(lái)是項(xiàng)很劃算的買賣。DST花費(fèi)約8億美元購(gòu)入Facebook10%的股權(quán)，當(dāng)Elevation Partners最近為Facebook注資1.2億美元時(shí)，其市值已經(jīng)增長(zhǎng)到230億美元，表明DST的投資較過(guò)去增長(zhǎng)了三倍。與之相反，分析師則認(rèn)為DST也有些投資不甚劃算。比如，DST為入股世界最大網(wǎng)游公司Zynga，和以組織團(tuán)購(gòu)并提供購(gòu)物折扣為業(yè)務(wù)的網(wǎng)站Groupon.分析師認(rèn)為他們的出價(jià)過(guò)高。

不管DST成功與否，其不乏諸多效仿者。在Elevation Partners入資Facebook前，就已經(jīng)同一家快速增長(zhǎng)的地區(qū)性評(píng)論網(wǎng)站Yelp達(dá)成了“DST式交易”。隨后，騰訊也表示，很可能追隨DST，開始他們的擴(kuò)張之路。

后續(xù)

反過(guò)來(lái)，這三位新興市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)投資先驅(qū)的成功故事，也迫使西方風(fēng)險(xiǎn)投資公司更加關(guān)注于發(fā)展中國(guó)家。紐約對(duì)沖基金Tiger Global Management，同時(shí)也是DST的股東之一，已經(jīng)在投資非西方國(guó)家高技術(shù)成長(zhǎng)型公司方面有所專攻。顯然，互聯(lián)網(wǎng)投資越來(lái)越國(guó)際化，西方國(guó)家已經(jīng)開始在除網(wǎng)絡(luò)商務(wù)創(chuàng)新方面外，尋求企業(yè)融資方面的壟斷地位。

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