昨日,首屆中國國際私募股權(quán)投資論壇在北京召開,全國人大常委會(huì)副委員長成思危、全國社?;鹄硎聲?huì)副理事長王忠民、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌、北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰及美林中國區(qū)主席劉二飛等金融、投資界的專家學(xué)者出席。與會(huì)專家認(rèn)為,美國和歐洲國家受次貸危機(jī)的重創(chuàng)后,未來三五年將是中國PE發(fā)展的黃金時(shí)期。
私募股權(quán)基金七八成在中國
由于私募股權(quán)投資在美國的運(yùn)營方式都是買控股的。私募股權(quán)投資只出20%到25%,最多不超過30%的資金,剩下的都靠銀行貸款?,F(xiàn)在銀行都受到了重創(chuàng),要拿出相對(duì)便宜的資金,在短期之內(nèi)已經(jīng)不可能了。
劉二飛分析,這些基金的錢需要花出去,現(xiàn)在全世界基金的目標(biāo)都盯到了亞洲。亞洲又集中在兩個(gè)國家,一個(gè)是印度,一個(gè)是中國。這些錢大概70%到80%在中國,20%到30%在印度。因此從資金走向來講,中國的PE投資是一個(gè)黃金時(shí)代。
因此,中國要吸引更多的國際資金,還要不斷改善投資環(huán)境,比如說法律環(huán)境,也就是對(duì)私募股權(quán)投資更大的支持。如果抓住這個(gè)好的機(jī)會(huì),就可以把國際資金吸引過來。
2001到2002年,創(chuàng)業(yè)板醞釀推出,本土的PE非常活躍。之后,由于創(chuàng)投板這個(gè)夢想一度破滅,這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)投資和本土的PE又陷入了低谷。直到2006年開始,本土的PE又重新起來。
李萬壽認(rèn)為,從1999年到現(xiàn)在,中國本土PE獲得了長足的發(fā)展,主要有以下幾個(gè)原因。
第一,新法規(guī)的實(shí)施,還有IPO新政,還有相關(guān)稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái),以及資本市場的火熱,以及創(chuàng)業(yè)板即將出臺(tái)等等因素。
無論是主辦還是中小板,全流通市場的開辟,代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易的活躍,都是PE發(fā)展非常重要的市場環(huán)境。
第三,國際資本市場對(duì)中國的資本市場也持積極樂觀的態(tài)度。那么多的資本市場都為了吸引中國的企業(yè)去上市,都調(diào)整了有關(guān)的法規(guī),加快了上市的速度,提升了上市的效率。在我們周邊,新加坡、韓國、日本都在向中國企業(yè)非常友好地伸出手,也有很多國家的資本市場吸引中國企業(yè)去上市。
第四,很多國家的資本市場都在調(diào)整環(huán)境,加快企業(yè)的上市,他們對(duì)資本市場的認(rèn)識(shí)也在提高,對(duì)于資本市場的效率也在提高。
論壇上,北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰認(rèn)為,PE投資在中國,擁有巨大的發(fā)展空間。首先是由于中國有巨大的需求。熊焰分析,中國歷來是一個(gè)直接投資偏短缺的國家,而在直接投資的所有投資人中,PE是最具有體制優(yōu)勢和機(jī)制優(yōu)勢以及操作上的優(yōu)勢。
另外,在各種各樣的投資群體中,惟有PE是最充分地把資金和人力資源充分地結(jié)合起來了,它的激勵(lì)機(jī)制到位,它相比其他資金的監(jiān)管來說更為寬松。因此,PE將是中國資本市場的投資人中最為活躍、一支隊(duì)伍。
熊焰透露,北京產(chǎn)權(quán)交易所過去1年的交易額已經(jīng)到了630億元人民幣,2008年還會(huì)上一個(gè)新的臺(tái)階,也會(huì)給PE投資人留有巨大的投資機(jī)會(huì)。
社保投資三大行收益300%-400%
論壇上,全國社保基金理事會(huì)副理事長王忠民透露,全國社保基金不僅在證券市場當(dāng)中有一定的市場份額,在私募股權(quán)上也進(jìn)行投資和運(yùn)營。
王忠民透露,過去5年內(nèi),社?;鹱隽?個(gè)私募投資項(xiàng)目,投資交通銀行100億人民幣,投資中國銀行100億人民幣,投資中國工商銀行100億人民幣,投資京滬高速鐵路100億人民幣。其中上述三個(gè)銀行已經(jīng)在香港上市,目前總市值1400億左右。
全國社保基金的另一個(gè)私募投資項(xiàng)目是基金中的基金,在已經(jīng)興起的和即將興起的基金中參股。既參股募集基金,同時(shí)也參股管理公司。目前參股的第一家是某產(chǎn)業(yè)投資基金,已經(jīng)運(yùn)行4年。這只基金投資1.5億人民幣,運(yùn)行4年的結(jié)果是70%的投資項(xiàng)目已經(jīng)形成,已有三家在A股上市的公司,收益率頗豐。還有一個(gè)是渤海產(chǎn)業(yè)投資基金,投資10億元,同時(shí)投資其產(chǎn)業(yè)管理公司。目前,基金的投資運(yùn)行正常。
王忠民認(rèn)為,中國市場當(dāng)中的國有經(jīng)濟(jì)體的改革,給全國社?;鹛峁┝擞行У目臻g。國務(wù)院在批復(fù)全國社?;鹪谒侥脊蓹?quán)基金的投資,要求社保對(duì)國有股權(quán)的改革提供支持和相應(yīng)的空間。
王忠民說,社保在幾家銀行的投資上,都是在他們股份制改制的過程之中介入的。京滬高鐵也是在它成立募集公司時(shí)介入的。因而,中國市場當(dāng)中,只要國有經(jīng)濟(jì)體改革這一塊的市場在不斷地?cái)U(kuò)大,力度在不斷地加強(qiáng),全國社?;鹨欢〞?huì)有選擇。
應(yīng)支持鼓勵(lì)國內(nèi)PE走出去
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌認(rèn)為,中國的私募基金(PE)市場發(fā)展勢頭很好,但是總體規(guī)模還不夠,他對(duì)發(fā)展中國PE市場提出了四點(diǎn)建議。
第二,支持鼓勵(lì)國內(nèi)PE走出去。鼓勵(lì)民營企業(yè)主導(dǎo)的PE走向國際金融市場。國內(nèi)PE走出去應(yīng)該向金融服務(wù)業(yè)、資源業(yè)、礦業(yè)領(lǐng)域拓展。此外,應(yīng)利用電信、銀行業(yè)目前的高市值,參股、換股世界一流的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。
第三,盡快完善相關(guān)辦法,在國內(nèi)市場鼓勵(lì)設(shè)立外匯私募基金,鼓勵(lì)國內(nèi)注冊的合資PE機(jī)構(gòu)在國內(nèi)市場發(fā)行人民幣債券,向有關(guān)部門購買外匯。
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